| Summary: | La presente investigación tiene como propósito establecer los factores
determinantes de la estructura de capital que presentan las PyMEs (Pequeñas y
Medianas Empresas) y grandes Empresas pertenecientes al sector comercial al por
mayor (G.46), considerando como estudio de caso la provincia de Azuay - Ecuador,
para los años 2014-2018, tomando una muestra representativa de 890
observaciones pertenecientes a 178 empresas. Se realiza un contraste estadístico
entre las dos principales teorías: Óptimo Financiero y la Jerarquía Financiera a partir
de la aplicación de los modelos planteados por Rajan & Zingales y Shyam- Sunder
& Myers, respectivamente; mediante el análisis de la regresión multivariante, con
datos de panel.
Los principales resultados manifiestan que, las empresas del sector de comercio al
por mayor en la provincia del Azuay muestran una tendencia más aproximada hacia
la Teoría Pecking Order, las variables que mayor explican al modelo son el tamaño
de la empresa y déficit de flujo de fondos; mientras que, la incidencia de la teoría
Trade Off en las empresas del sector comercial resulta ser poco influyente en la
determinación de estructura de capital validada a través de la variable tangibilidad
de activos. Al momento de realizar el análisis del modelo por separado (PyMEs y
grandes empresas); en las PyMEs las variables que mayor explican al modelo es la
tangibilidad y el déficit de flujos de fondos y para las grandes empresas la mayor
significancia arroja en las variables de oportunidades de crecimiento y el déficit de
flujo de fondos.
|
|---|